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      中證網
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      適當加強權益投資力度 險資配置關注“成長性”

      薛瑾 黃一靈 中國證券報·中證網

        險資舉牌在沉寂數月后,再次亮相中國保險行業協會披露系統。7月18日,太保壽險發布公告稱,以基石投資者身份參與天齊鋰業港股首次公開發行,本次舉牌后,公司持有天齊鋰業港股數量占其H股股本比例為5.60%。

        去年以來,險資舉牌舉措寥寥無幾。分析人士稱,這其中既有投資端的原因,也有負債端的原因,主要原因是權益投資難度加大。不過,部分險資機構依然表示,未來會持續提升投研能力,適當加強權益投資力度。有險資人士表示,會立足于中長期景氣度選股布局,把握結構性機會,重點關注具有長期成長空間的行業和標的。

        又見險資舉牌

        7月18日,太保壽險在中國保險行業協會披露系統發布關于參與舉牌天齊鋰業港股股票的公告。

        公告顯示:“本公司以基石投資者身份參與天齊鋰業港股首次公開發行,通過受托管理人太平洋資產管理有限責任公司(以下簡稱“太保資管公司”)管理的本公司賬戶參與本次舉牌,參與本次舉牌的本公司關聯方及一致行動人為中國太平洋保險(集團)股份有限公司、中國太平洋財產保險股份有限公司!

        太保壽險表示,本次舉牌后,公司持有天齊鋰業港股919.04萬股,占其H股股本比例為5.60%;公司和公司的關聯方及一致行動人共持有天齊鋰業港股1244.54萬股,占天齊鋰業H股股本比例為7.58%。公告顯示,舉牌資金來源于保險責任準備金。公告還提及,受托管理人太保資管公司會密切關注企業的經營狀況及市場后續反應,不排除在后期繼續追加投資的可能。

        7月12日,泰康人壽發布關于被動舉牌京新藥業股票的信息披露公告。公告稱,京新藥業總股本縮減導致泰康人壽及其一致行動人泰康資產對于京新藥業的持股比例由4.80%被動上升到5.04%。截至公告日,泰康人壽及其一致行動人泰康資產合計持有京新藥業4342.20萬股,持股數量不變,持股比例被動增加。

        險資權益資產配置格局生變

        值得注意的是,7月披露的這兩起舉牌,打破了險企舉牌數月以來的沉寂。除了上述舉牌,2022年還有一次險資舉牌,也是被動舉牌。今年1月,前海人壽發布公告稱,前海人壽直接持有港股上市公司寶新金融13.44%股份,因2021年年末,寶新金融通過實物分派寶新置地股份的方式宣派和支付中期股息,導致前海人壽被動持有寶新置地7.77%股份,觸發被動舉牌。

        據中國保險行業協會披露,2021年險資舉牌僅有一例。2021年11月,國壽集團發布關于舉牌華融H股的公告,稱公司通過QDII賬戶出資方式參與華融非公開發行H股。交易完成后,國壽集團持有華融H股股票占其H股股本的比例從零上升至7.2609%,觸發舉牌。在2020年,險資舉牌次數達到20多次。

        分析人士表示,險資舉牌陷入沉寂,既有投資端的原因,也有負債端的原因。投資端方面,去年以來,險資權益資產配置中出現諸多新特征,權益投資難度加大,如此前漲幅較大的“核心資產”出現回撤壓力,一些險資機構擇機兌現浮盈;一些新興賽道股有估值波動風險,險資操作相對謹慎。險資對權益資產的配置規模整體出現收縮。負債端方面,保險行業保費結構的變化,導致險資很難再以萬能險等途徑為舉牌提供資金來源。

        業內人士指出,償二代二期規則對于集中度較高的投資提出了更高的資本計提要求,同時大幅提升了長期股權投資的風險因子。險資勢必更加審慎地對待舉牌等投資行為。

        “成長性”備受關注

        雖然權益投資難度加大,但不少險資機構表示,會持續提高投研能力,適當加強權益投資力度,重點關注具有長期成長空間的行業和標的。

        中國太?偛酶捣6月的股東大會上表示,在公司戰略資產配置中,將適當提高權益類資產配置以及不動產類資產配置的比重,以尋求提升長期投資回報的能力。

        數據顯示,截至今年5月末,保險資金運用余額達到24.04萬億元;其中配置于股票和證券投資基金的規模為2.97萬億元,占比為12.37%,較上月末有所反彈。

        大型保險資管人士指出,今年不乏結構性投資機會,應立足于中長期景氣度選股布局?萍紕撔、高端制造、消費升級、醫藥生物等領域受到險資關注。

        在泰康資產2022年半年度線上投資策略會上,泰康資產股票投資總監鮑亮表示,看好A股下半年的投資機會。鮑亮認為,經濟周期和產業周期成為下半年境內權益市場投資的兩條重要主線。經濟周期方面密切追蹤復工復產和地產、消費等行業復蘇進度,可把握復蘇板塊機會。產業周期在科技與創新的時代主線下,可關注“雙碳、科技、大健康、消費”等長期成長賽道。

        國壽資產相關人士指出,短期成長風格交易擁擠度過高,建議平衡配置風格,關注兩條主線,一方面偏向確定性,包括具有政策確定性的穩增長板塊;另一方面可逢低布局具備獨立產業周期以及長期業績高成長性不變的成長板塊。

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