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      嘉實基金吳越:疫情修復行情值得期待

      楊皖玉 中國證券報·中證網

        中證網訊(記者 楊皖玉)4月28日,嘉實大消費研究總監吳越發表觀點稱,2020年新冠肺炎疫情暴發以來,每一輪國內疫情擴散至有效控制之后,受損企業均存在階段性上漲及超額收益,本輪修復行情值得期待。當前調整行情只是多維度事件因素堆積后的集中釋放,不是趨勢性下跌,不代表整個中國過去3到5年這一輪慢牛結束,從中長期看整個權益資產、整個資本市場的向上走勢會一直持續下去。

        吳越具體分析到,經過一年多的調整,大部分消費公司的估值風險已經釋放,甚至部分方向的定價回到歷史低位水平,2022年有望成為消費板塊的拐點年。從估值面來看,大部分消費板塊的估值處于過去5年的底部,這使得下行風險相對比較小,一旦基本面反轉,板塊上行空間比較大。從這一角度往后推演,今年的消費開年不利,二季度開始可能會出現結構性機會,下半年整體消費板塊相對更加樂觀。無論是從中期還是兩三年維度來看,都已經到了一個值得重視甚至要開始加大布局黃金窗口期。

        吳越表示,消費是比較典型的通脹受益型資產,大部分的消費品擁有提價能力和價格傳導能力,因此,今年大概率會是一個消費獲取超額收益比較明顯的年份。其中農業是進攻性方向,因為農業受益于通脹,特別受益于所謂的豬價反轉和全球農產品的反轉。

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