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      恒越基金高楠:增加自上而下因子考量和市場潛在預期分析

      徐金忠 中國證券報·中證網

        中證網訊(記者 徐金忠)7月21日,恒越基金旗下產品發布二季報,該公司權益投資總監高楠在其管理的多只基金季報中均以1000余字的篇幅,與投資者分享了他對當前市場的深入思考。高楠認為,投資的根本目的是尋找到有效,且可復制的方法,需要在保持理性的前提下,靈活適應市場的變化。對于后續操作,高楠表示,將增加自上而下因子的考量和市場潛在預期的分析,以此對純粹的自下而上選股進行輔助。

        具體來看,以高楠管理的規模超50億元的恒越核心精選混合基金為例,高楠在堅持自下而上尋找高確定性優質成長股這一投資風格不漂移不動搖的同時,也站在更宏觀的視角做了反思。高楠指出,客觀上這種自下而上選股的策略并不是當下最有效率的方法,因為“當下多種宏觀變量,均會導致海內外基本面的預期在短期出現劇烈波動”!斑@種波動通常是非線性的,是極端的,所以預期背離基本面的部分通常是以超跌或者超漲的快速且極端的形式來向真實世界收斂!

        展望未來市場,高楠認為從可預見的幾個季度的中期維度看,宏觀擾動仍是主導股市的最主要矛盾,因此他會在后續操作中增加自上而下因子的考量和市場潛在預期的分析,以此對純粹的自下而上選股進行輔助!巴顿Y的根本目的是尋找到有效,且可復制的方法”。因此,恒越核心精選基金二季度在底部增配估值調整到位的優質個股,挖掘受益于汽車促消費政策、防疫政策調整的投資機遇,此外在經濟探底企穩的過程中,尋找景氣度預計見底回升的板塊和個股進行布局,包括消費和制造業。

        公告顯示,恒越核心精選二季報前十大重倉股相比一季報變動了6個,高楠增持了儲能和光伏領域的龍頭德業股份、晶澳科技,減持了寧德時代,新進前十大的還包括電動車上游的天齊鋰業和中礦資源、基本面預計見底企穩的瀘州老窖和老白干酒,以及油輪運輸板塊的中遠海能、智能芯片領域的紫光國微。二季報顯示,恒越核心精選A份額凈值增長率在二季度為12.93%,同期業績比較基準為4.72%。銀河證券數據統計截至7月15日,恒越核心精選A過去兩年凈值增長率70.11%,同類排名前3%,成立以來累計回報達147.12%。該基金也以長期優異的業績榮獲海通證券3年期五星評級。

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